Fx Alternativer Prising Formelen

Alternativ Prissetting: Black-Scholes Modell Black-Scholes modell for beregning av premie av et alternativ ble introdusert i 1973 i et dokument med tittelen "Prissetting av opsjoner og selskapsforpliktelser publisert i Journal of Political Economy". Formelen, utviklet av tre økonomer Fischer Black, Myron Scholes og Robert Merton er kanskje verdens mest kjente opsjonsprisemodell. Black gikk bort to år før Scholes og Merton ble tildelt Nobelprisen i økonomi i 1997 for arbeidet med å finne en ny metode for å bestemme verdien av derivater (Nobelprisen er ikke gitt posthumt, men Nobelkomiteen anerkjente Blacks rolle i den svarte - Scholes modell). Black-Scholes-modellen brukes til å beregne den teoretiske prisen på europeiske put - og call options, og ignorerer utbytte betalt i opsjonslivet. Mens den opprinnelige Black-Scholes-modellen ikke tok hensyn til effektene av utbytte betalt i opsjonsperioden, kan modellen tilpasses for å regne ut utbytte ved å fastsette utbyttedatoverdien av den underliggende aksjen. Modellen gjør visse forutsetninger, inkludert: Valgmulighetene er europeiske og kan kun utøves ved utløpet. Ingen utbytte utbetales i løpet av opsjonsperioden. Effektive markeder (dvs. markedsbevegelser kan ikke forventes). Ingen provisjoner. Den risikofrie rente og volatilitet i det underliggende er kjent og konstant Følger en lognormal fordeling som er, avkastning på underliggende er normalt fordelt. Formelen vist i figur 4 tar følgende variabler i betraktning: Nåværende underliggende pris Alternativer utsatt pris Tid til utløp, uttrykt som prosent av året Implisitt volatilitet Risikofri rente Figur 4: Black-Scholes prissettingsformel for anrop alternativer. Modellen er i hovedsak delt inn i to deler: Den første delen, SN (d1). multipliserer prisen ved endringen i call premium i forhold til en endring i underliggende pris. Denne delen av formelen viser den forventede fordelen ved å kjøpe det underliggende direkte. Den andre delen, N (d2) Ke (-rt). gir nåverdien av å betale oppløsningsprisen ved utløpet (husk, Black-Scholes-modellen gjelder for europeiske opsjoner som kun kan utøves på utløpsdagen). Verdien av alternativet beregnes ved å ta forskjellen mellom de to delene, som vist i ligningen. Matematikken involvert i formelen er komplisert og kan være skremmende. Heldigvis trenger handelsmenn og investorer ikke å vite eller til og med forstå matematikken for å anvende Black-Scholes modellering i sine egne strategier. Som nevnt tidligere har opsjonshandlere tilgang til en rekke online-kalkulatorer på Internett, og mange av dagens handelsplatforme kan skryte av robuste opsjonsanalyseværktøy, inkludert indikatorer og regneark som utfører beregningene og utfører valgverdiene for alternativene. Et eksempel på en online Black-Scholes kalkulator er vist i Figur 5 brukeren må legge inn alle fem variablene (strike-pris, aksjekurs, tid (dager), volatilitet og risikofri rente). Figur 5: En online Black-Scholes kalkulator kan brukes til å få verdier for både samtaler og setter. Brukere må skrive inn de nødvendige feltene og kalkulatoren gjør resten. Kalkulator med rettferdighet, tradingtodayPrising Valutakursalternativer Denne artikkelen introduserer valutaalternativer, og gir et Excel-regneark for å beregne prisen. Valutakursopsjoner (også kjent som valutaalternativer) hjelper investorer til å sikre seg mot valutakursendringer. De gir kjøperen rett til å bytte en valuta til en annen til en fast pris. Ved utløp, hvis den gjeldende markeds valutakursen er bedre verdi enn streiken, er opsjonen ut av pengene og utøves vanligvis ikke. Hvis opsjonen er i pengene, blir opsjonen vanligvis utøvet (og kostnaden ved opsjonen er delvis motvirket av gunstigere valutakurs). Garman-Kohlhagen-modellen ble utviklet i 1983 og brukes til å pris europeisk stil utenlandsk valuta opsjoner . Prisene på valutaalternativer er ofte gitt med hensyn til deres underforståtte volatiliteter, som beregnet av Garman-Kohlhagen-modellen. Garman-Kohlhagen-modellen ligner modellen utviklet av Merton til prisalternativer på utbyttebetalende aksjer, men tillater lån og utlån å skje til forskjellige priser. I tillegg antas den underliggende valutakursen å følge Geometric Brownian Motion. og opsjonen kan kun utøves på forfallstidspunktet. Ligningene er rd og rf er innenlandske og utenlandske renter S 0 er spotrenten (dvs. valutakurs) K er streiken T er forfallstid er valutakursvolatiliteten N er den kumulative normale fordeling Dette regnearket bruker disse ligninger for å beregne prisen på et valutaalternativ. Videre beregner regnearket også om samtaleparitet er tilfredsstilt. Som Free Spreadsheets Master Knowledge Base Siste PostsOptions on Currency kan være litt forvirrende til pris spesielt til noen som ikke er vant til markedets terminologi, særlig med enhetene. I dette innlegget vil vi bryte ned trinnene for å prissette et FX-alternativ ved hjelp av et par forskjellige metoder. Den ene er å bruke Garman Kohlhagen-modellen (som er en forlengelse av Black Scholes-modellene for FX), og den andre er å bruke Black 76 og prisen på alternativet som et alternativ på en fremtid. Vi kan også pris dette alternativet enten som et anropsalternativ eller som et put-alternativ. Var forutsatt at du har et alternativ pricer å gjøre disse beregningene. Du kan laste ned en gratis prøveversjon av ResolutionPro til dette formålet. Sett opsjon på GBP, Call opsjon på USD Verdsettelsesdato: 24. desember 2009 Løpsdato: 7. januar 2010 Spotpris per 24.12: 1.599 Oppløsningspris: 1.580 Volatilitet: 10 GBP risikofri rente: 0,42 USD risikofri rente: 0,25 Ideell: pund1, 000 000 GBP Sett opsjon på FX eksempel Først, se på Put-alternativet. Den nåværende spotprisen på valutaen er 1.599. Dette betyr 1 GBP 1.599 USD. Så USDGBP-satsen må falle til under streiken på 1.580 for dette alternativet for å være i penger. Vi legger nå innspillene over i vår prismodus. Vær oppmerksom på at prisene ovenfor er årlig sammensatt, Act365. Selv om disse prisene vanligvis ville sitere som enkel interesse, Act360 for USD, Act365 for GBP og Wed må konvertere dem til hva som helst compoundingdaycount våre pricer bruker. Brukt en Gereralized Black Scholes pricer, som er den samme som Garhman Kohlhagen når den brukes med FX-innganger. Vårt resultat er 0.005134. Enhetene i resultatet er de samme som vårt innspill som er USDGBP. Så hvis vi multipliserer dette med vår fiktive i GBP, får vi vårt resultat i USD ettersom GBP-enhetene kansellerer. 0.005134 USDGBP x pound1,000,000 GBP 5,134 USD Anropsalternativ på FX-eksempel Nå kan vi kjøre samme eksempel som et anropsalternativ. Vi reverserer vår spotpris og trening for å være GBPUSD i stedet for USDGBP. Denne gangen er enhetene i GBPUSD. For å få det samme resultatet i USD, er vi flere 0.002032 GBPUSD x 1.580.000 USD (den fiktive i USD) x 1.599 USDGBP (nåværende spot) 5 134 USD. Merk i inngangene til vår pricer, vi bruker nå USD-kursen som innenlands og GBP som utenlandsk. Hovedpunktet i disse eksemplene er å vise at det alltid er viktig å vurdere enhetene av dine innspill som vil bestemme hvordan du konverterer dem til enhetene du trenger. FX Alternativ til fremtidens eksempel Vårt neste eksempel er å pris det samme alternativet som et alternativ på en fremtid ved hjelp av Black 76-modellen. Vår forward-pris for valutaen på utløpsdatoen er 1.5991 Vi vil bruke dette som vår underliggende i vår Black pricer. Vi får det samme resultatet når vi priser med Black-Scholes Garman Kohlhagen-modellene. 5 138 USD. For detaljer om matematikken bak disse modellene, se help. derivativepricing. Lær mer om Resolutions støtte for valutaderivater. Gratis prøveversjon Mest populære innlegg